川普新關稅的影響

美國鋼鐵及鋁材占景順消閒基金及其基準指標MSCI World Consumer Discretionary的比重很低，因此鋼鋁價格變動對其影響不大，不論影響為何，我們都將以完善的佈局因應。

細節：
關於鋼鐵和鋁材關稅：

總統川普已正式簽署公告，宣布將對加拿大和墨西哥以外國家進口的鋼鐵徵收25%的關稅，鋁材課徵10%關稅。此外，其他國家仍能夠與美國貿易代表討論是否修改或移除關稅。關稅正式實施日期為2018年3月23日。

整體影響：

1. 北美自由貿易協定國家意外獲得關稅豁免，且其他國家仍有談判空間，關稅議題不如外界預期的那麼嚴重。
2. 關稅短期內將造成美國鋼鐵和鋁材進口量減少，且價格會上揚。以長期而言，我們預期美國產能重啟與利用率上升將提高供給，而且在談判後關稅很可能降低。

對景順消閒基金的影響：

1. 美國鋼鐵及鋁材占景順消閒基金及其基準指標MSCI World Consumer Discretionary的比重很低，因此這些事件對其影響不大，不論影響為何，我們都將以完善的佈局因應。
2. 由於鋼鐵和鋁材為汽車產業的原物料，因此負面影響最大的就是汽車產業。景順消閒基金目前正大量減碼汽車類股，因此我們在這些事件中受到的影響較小。話雖如此，我們不認為汽車產業將大幅受到影響。美國進口的鋼鐵佔總使用量的25%，而且來自加拿大及墨西哥的進口鋼鐵約佔總進口量的四分之一。美國進口的鋁材佔總使用量的90%，但是汽車產業的鋁材用量更小。整體而言，這些變化預估將使汽車成本上升100至200美元，而一輛全新輕型汽車價格平均落在36,000美元，因此漲幅僅約0.4%至0.5%。此外，這些數據僅計算美國境內，以全球汽車季節調整後年增率(SAAR)計算則大約佔15%至20%。
3. 另一類受到這些原物料價格變動影響的是家電製造商，我們預期產生的影響也很小。本基金持有家電零售商(LOW、HD)部位，而我們認為家電價格通膨將對其產生微幅的正面影響。

關注焦點：

• 我們目前認為這起事件將對全球經濟整體的影響極小，不過美國進口的鋼鐵和鋁材數量將會減少。
• 若其他國家以其他產品作為報復，美國出口這些產品的數量將減少。
• 普遍而言，全球貿易程度降低（含進出口）對全球經濟成長有負面影響，因此我們將進一步仔細關注這些動作的後續政策影響。
• 請記住，景順消閒基金目前投資布局的前提是持續低成長的經濟環境，而非迅速成長或減速的全球經濟。