深港通：市場開放的新里程碑

2016年8月23日

關於此事件...

• 期盼已久的深港股票市場交易互聯互通機制（深港通），終於在2016年8月16日由中國證監會與香港證監會共同核准通過，目標在年底前正式啟動深港通。
• 深港通將無總額度限制。滬港通已廢止總額度限制，即日生效。
• 深港通單日投資額度與滬港通相同，並採分別計算。滬港通單日投資額度不變。

我們認為...

• 中國不斷進行金融改革與開放資本帳已眾所皆知。在滬港通之後，深港通的啟動又奠定另一座里程碑，使全球投資人更容易進入中國市場，同時也提供內地投資人進入港交所的一個投資管道。

           以下是本次提供的主要訊息：

持續開放市場的承諾

• 2016年6月，MSCI決定未將中國A股納入新興市場指數。這個事件點明了中國當局必須改善A股的一些問題，如增加市場開放性等，才能被納入指數。我們認為深港通展現了中國當局決心放寬市場限制與促進國際投資人進入中國市場。此外，總額度（滬港通與深港通）的廢止，也清楚顯示中國放寬A股市場交易的意圖。
• 深港通啟動之後，可透過滬港通或深港通交易的A股佔A股總市值大約佔67%1，對比滬港通只佔43%。此數據是根據兩個連通機制的可投資標的（包含需達到市值要求的個股）相對於A股的總市值所計算。同樣地，內地投資人透過南向可投資港交所的股票約佔港交所總市值的67%。此數據是根據各種恆生綜合指數的可投資標的，包含恆生綜合小型股指數中須達市值要求的個股。可交易範圍包括深圳和香港證交所中的代表企業與各指數的成分股。

大量擴展投資機會

• 北向（深股通）：深圳掛牌的企業較集中於新興產業，例如資訊科技、媒體和健康護理。這種屬於服務相關、高成長的產業更代表著今日的中國經濟結構。另一方面，上海的投資標的較偏重於金融、工業等國營事業。深港通將拓展國際投資人2的投資範圍，到目前為止，這些國際投資人只能透過港交所和美國ADR等境外市場投資這類高成長產業。
• 南向（港股通）：透過深港通，內地投資人可以投資在香港股市掛牌而先前無法透過滬港通投資的中國股票。其中包含了被納入恆生綜合小型股指數的企業，以及同時在深交所與港交所掛牌的企業。

關鍵在於選股

• 我們是專注於基本面的投資人，相信深港通將會帶來全新而獨特的投資機會，我們將不斷地尋找能維持領先地位並具有競爭優勢，在商業循環中能創造高於平均的獲利且價值被低估的企業。